В последние годы страны-участницы соглашения ОПЕК+ (картель нефтедобывающих государств, включающий в себя членов ОПЕК и ряд других стран, прежде всего Россию) стремятся удерживать цены на нефть на высоком уровне, сокращая объёмы добычи. Однако достичь прежних «магических» значений выше 100 долларов за баррель так и не удалось: максимумы последних месяцев держались в районе 70–80 долларов, а иногда и вовсе опускались ниже.
Как мы пришли к новым планам
- Сокращения на 5,8 млн б/с. Нынешние ограничения были набраны постепенно и в совокупности достигли 5,8 млн баррелей в сутки (б/с) от базового уровня добычи.
- Недовольство части участников. Несмотря на то, что строгие квоты помогли поддержать цены выше критически низких значений, некоторые нефтедобывающие страны начали уставать от «узкой» добычи и потери части доходов. На бумаге высокие цены должны были существенно увеличить их прибыль, но рынок не взлетел к отметкам выше 100 долларов, как некоторые ожидали.
- План по возвращению “лишних” баррелей. Летом 2024-го ОПЕК+ анонсировал: часть сокращённых 5,8 млн б/с (примерно 2,5 млн б/с) начнут постепенно возвращать на рынок. Первые сроки были назначены на осень 2024 года, но три раза их переносили – цены к тому моменту держались в районе 70 долларов, что было сочтено слишком низким для смягчения ограничений.
- График с декабря 2024-го… перенесли на апрель 2025-го. Изначально планировалось восстановить 2,5 млн б/с в течение 12 месяцев (до конца 2025 года). Однако, согласно обновлённым данным, график растянули на 18 месяцев: с апреля 2025 года по сентябрь 2026-го.
На опубликованном графике (источник – Saudi Arabian Ministry of Energy и Bloomberg) видно, как постепенно (по мере «разморозки» сокращений) будет нарастать объём поставок. Тёмным цветом отмечена основная часть «возвращаемой» добычи, а светлым (UAE uplift) – дополнительный вклад Объединённых Арабских Эмиратов, которые уже давно добивались повышения своей квоты.
Почему именно теперь
Bloomberg в своей статье подчёркивает, что с апреля 2025 года повышение добычи всё-таки начнётся. На то есть несколько причин:
- Давление крупных импортеров (прежде всего США): президент Трамп, по данным Bloomberg, будет удовлетворён, если цена упадёт до 60–70 долларов. С политической точки зрения высокие цены на топливо — крайне нежелательный фактор.
- Неоправданные ожидания высоких цен: после длительных ограничений многие страны-члены ОПЕК+ осознали, что «заветные» 100 долларов за баррель так и не материализовались. Сдерживать добычу дальше при текущих ценах – значит добровольно отказываться от потенциального дохода.
- Геополитическая напряжённость: в условиях неопределённой мировой конъюнктуры, санкций и торговых споров, часть стран-картеля предпочитает гарантированную продажу большего количества нефти, чем высокие, но неустойчивые цены.
Что дальше с ценами
Если ОПЕК+ начнёт поэтапно увеличивать поставки с апреля, то суммарно на рынок вернётся около 2,5 млн б/с из ранее урезанных 5,8 млн, пусть и растянутых во времени. Это может привести к следующему:
- Снижение ценовой поддержки. По логике рынка, дополнительное предложение без взрывного роста спроса будет умеренно давить на цены. Поэтому диапазон 60–70 долларов за баррель, о котором говорит Bloomberg (и, предположительно, Трамп), выглядит более чем реальным.
- Переход в более широкий коридор. В зависимости от экономического роста в Китае и других ключевых регионах, а также от того, как быстро восстановится мировой спрос, коридор цен может расширяться. Если спрос будет расти медленно, «медвежий» сценарий (цены вниз) окажется сильнее; если же спрос на нефть ускорится – и 70+ долларов будут сохраняться дольше.
- Внутрикартельная динамика. Некоторым странам может не понравиться затяжное присутствие цен в диапазоне 60–70 долларов: их бюджеты балансируются на более высоких отметках. Поэтому внутри ОПЕК+ неизбежно продолжатся дискуссии об оптимальном уровне квот.
Итоги
- ОПЕК+ долго и упорно сокращал добычу, надеясь на значительный рост цен.
- В итоге на фоне мировой экономической турбулентности и сдержанного спроса возврат к 100+ долларам за баррель не состоялся.
- С апреля 2025 года картель скорее всего начнёт плавно увеличивать поставки (2,5 млн б/с до сентября 2026 года).
- Bloomberg уверена: вопреки опасениям и трём предыдущим переносам, на этот раз ОПЕК+ «дожмут» вопрос и действительно вернут часть баррелей на рынок.
- Трамп, по слухам, будет удовлетворён падением цен до уровня 60–70 долларов, что вполне совпадает со сценарием грядущего (и уже не раз откладывавшегося) увеличения добычи.
Таким образом, для нефтяного рынка начинается новый этап, когда производители будут больше ориентироваться на реальный спрос и политическое давление, а не только на надежду на сверхприбыли. Если соглашение ОПЕК+ продолжит работать столь слаженно, как прежде, мы увидим плавное и управляемое возвращение нефти на рынок. В противном случае возможна очередная ценовая «качка», но пока всё говорит о том, что картель действует осторожно и постарается сохранить контроль над ситуацией.
