Содержание:
Щедрость «Ливерпуля» этим летом удивила многих — особенно учитывая, что она последовала за доминирующим сезоном на внутренней арене.
Выиграв титул Премьер-лиги в первый же сезон Арне Слота на тренерском мостике «Энфилда», клуб явно не собирается почивать на лаврах. Цель — доминирование в более широком масштабе. Крупные трансферные траты идут параллельно с продлением контрактов главного бомбардира Мохамеда Салаха и капитана Вирджила ван Дейка, чьи текущие соглашения истекали этим летом.
Учитывая предполагаемые суммы и сборы, включая трансфер Джорджи Мамардашвили из «Валенсии» за £25 млн (сделка была заключена ещё в августе прошлого года, а игрок официально присоединился 1 июля), траты «Ливерпуля» за последние два месяца превышают £300 млн ($400 млн). Даже по меркам безумного трансферного рынка — это внушительная сумма. Если смотреть по бюджетным годам, только два клуба в истории превышали эту планку за сезон: «Челси» — дважды (в 2022/23 и 2023/24) и «Манчестер Сити» в 2017/18.
Покупка Александра Исхака подняла бы эту цифру выше £400 млн — в такую территорию ранее заходил только «Челси». Причём последний использовал нестандартные ходы: в упомянутые сезоны они избежали нарушений правил Премьер-лиги по прибыли и устойчивости (PSR), продавая активы между компаниями внутри своей холдинговой структуры.
«Ливерпуль» не прибегал к подобным трюкам, поэтому закономерен вопрос: как им удаётся позволить себе такие траты? Владельцы клуба, Fenway Sports Group (FSG), долгое время подвергались критике за скупость. За почти 14 лет владения клубом, до конца мая прошлого года, FSG инвестировали в «Ливерпуль» £263,6 млн. Для сравнения, «Челси» получил от своих владельцев £315 млн только за сезон 2023/24. Причём значительная часть средств от FSG шла не на состав, а на инфраструктурные проекты.
Чтобы подписать Исхака, «Ливерпулю» придётся заплатить одну из самых крупных сумм в истории футбола. «Ньюкасл» хотел бы начать переговоры с отметки около £150 млн, но реальная сумма может быть ниже, так как игрок хочет уйти, а список потенциальных покупателей весьма ограничен. Даже сумма в £120 млн, на которую ранее намекал «Ливерпуль», будет уступать только трансферам Неймара и Мбаппе в ПСЖ.
Чтобы понять, как «Ливерпуль» может позволить себе Исхака, нужно взглянуть в прошлое, оценить перспективы и учесть разницу между правилами PSR и реальными денежными возможностями. А это — разные вещи.
Какова ситуация «Ливерпуля» по PSR?
До анализа трансферной активности стоит понять стартовую позицию клуба. В сезоне 2023/24 «Ливерпуль» зафиксировал убыток до налогообложения в £57,1 млн — худший финансовый результат в истории клуба. Однако, как писало издание The Athletic в марте, это был единичный случай: прогнозы показывали, что в том же сезоне клуб в целом должен был выйти на прибыль.
PSR Премьер-лиги рассчитывается за скользящий трёхлетний период. То есть успех в одном финансовом году даёт клубу право потратить больше в следующем. Кроме того, в PSR учитываются только определённые расходы — например, инвестиции в женскую команду и молодёжные академии можно исключить.
У «Ливерпуля» таких «разрешённых» расходов достаточно — по оценке, свыше £40 млн в год. То есть реальный PSR-убыток клуба в сезоне 2023/24 был значительно меньше £57,1 млн. Более того, прогнозируемая прибыль до налогообложения в сезоне 2024/25 будет ещё выгоднее в рамках PSR. В целом за два последних сезона PSR-показатель клуба будет положительным, что даёт возможность выйти на убыток в 2025/26, не нарушив регламент.
Почему у «Ливерпуля» так много денег?
Финансовая устойчивость клуба — отдельный вопрос. Наличие PSR-возможностей не означает автоматического наличия свободных средств.
FSG всегда стремились к устойчивой модели управления, и на момент начала лета клуб находился в хорошей денежной форме.
По итогам сезона 2023/24, клуб имел чистую задолженность по трансферам в размере £69,9 млн — это наименьший показатель среди клубов «большой шестёрки» и средний по всей лиге. Причём эта цифра даже снизилась в прошлом сезоне, что означает: «Ливерпуль» не был обременён крупными долговыми обязательствами. Для сравнения, у «Манчестер Юнайтед» к концу прошлого сезона долг по трансферам составлял £271,6 млн — и с тех пор вырос.
Завершение реконструкции трибуны Anfield Road в начале 2024 года сняло с клуба значительную финансовую нагрузку. Дополнительным источником ликвидности стало увеличение кредитной линии с £200 млн до £350 млн в сентябре 2024 года, из которых к маю было использовано только £116 млн.
И это не считая рекордной выручки клуба за сезон 2024/25 — более £700 млн, с ожидаемым дальнейшим ростом в текущем сезоне.
Сколько потратил «Ливерпуль» на данный момент?
Учитывая сильные позиции по PSR и деньгам, можно проанализировать фактические траты.
По оценке, на трансферы Флориана Виртца, Уго Экитике, Милоша Керкеза, Жереми Фримпонга и Джорджи Мамардашвили клуб потратил £314 млн, включая комиссионные и налоги. Хотя точные условия выплат неизвестны, можно уверенно предположить, что задолженность клуба по трансферам теперь значительно возросла.
Суммы трансферов обычно освещаются, а вот данные по зарплатам игроков — гораздо менее прозрачны. Это связано с бонусной системой, которая может существенно отличаться от базовой зарплаты.
Если коротко: «Ливерпуль» может позволить себе покупку Исхака, потому что:
- у него сильные показатели PSR (особенно в рамках трёхлетнего окна),
- низкий уровень долговых обязательств,
- отличное положение по наличным средствам,
- рекордная выручка,
- и кредитная линия с большим резервом.
И всё это — без необходимости прибегать к схемам, которые использует «Челси».
Учитывая это огромное «но» (crevasse-sized caveat), мы вынуждены признать, что у нас нет возможности точно спрогнозировать, какие обязательства взял на себя «Ливерпуль» в отношении зарплат своих новых игроков по многолетним контрактам (каждый минимум на пять лет). Тем не менее, по оценке The Athletic, суммарные зарплатные обязательства перед пятью новичками превышают 250 миллионов фунтов. Если прибавить к этому трансферные расходы, получается, что этим летом «Ливерпуль» обязался потратить на новых игроков свыше полумиллиарда фунтов.
Даже для клуба с выручкой свыше 700 миллионов фунтов это огромная сумма — особенно если учитывать зарплатную ведомость, уступающую в Англии только «Манчестер Сити».
Как же они могут позволить себе ещё и Исхака?
Как мы уже объясняли, у «Ливерпуля» есть достаточно пространства по правилам финансовой устойчивости ПСР (Profit and Sustainability Rules) на сезон 2025/26. Клуб может позволить себе крупные убытки, если захочет. Проблема в том, что такую тактику нужно будет компенсировать в будущем. В сезоне 2027/28, например, прибыль прошлого года перестанет учитываться. И это не говоря о требованиях УЕФА по коэффициенту затрат на состав (Squad Cost Ratio, SCR), который ограничивает долю доходов, которую можно тратить на трансферы, зарплаты и агентские выплаты.
Важно, что для целей SCR в доход включается и прибыль от продаж игроков (хоть и с поправкой на срок). Именно продажа игроков стала ключевым элементом финансовой стратегии «Ливерпуля». Такие сделки сразу приносят прибыль в отчётный период, помогают выполнить нормативы как АПЛ, так и УЕФА, дают живые деньги и сдерживают рост трансферных долгов.
На самом деле, насколько бы невероятно это ни звучало, продаж достаточно, чтобы компенсировать удар от летних трат. И, возможно, «Ливерпуль» уже это сделал.
Как такое возможно? Взглянем на продажу Луиса Диаса в «Баварию». Он уходит за 75 миллионов евро (65,6 млн фунтов, или $87,4 млн). Его покупали три с половиной года назад за 43 миллиона фунтов. Эта сумма амортизировалась на весь срок контракта (5,5 лет), то есть на момент продажи в балансе оставалось около 36% его стоимости — примерно 17,5 миллиона фунтов.
Продажа за 65,6 млн даёт чистую прибыль в размере 48,1 млн фунтов — и она сразу отражается в отчетности за сезон 2025/26.
Такая же ситуация с более простыми сделками. Продажа Джарелла Куансаха в «Байер» принесла 30 млн фунтов прибыли, Трента Александер-Арнолда в «Реал» — 8,4 млн, Нэта Филлипса в «Вест Бром» — 3 млн, Каоимхина Келлехера в «Брентфорд» — ещё 10 млн. Всего клуб уже заработал этим летом около 99,5 млн фунтов чистой прибыли на продажах.
Значит ли это, что «Ливерпуль» этим летом в плюсе?
Эти 99,5 млн — только трансферные доходы. Зарплаты ушедших игроков тоже имеют значение. Александер-Арнолд, к примеру, получал около 200 тысяч фунтов в неделю (минимум 12 млн в год с учётом налогов).
При этом важно помнить, что трансферные траты растягиваются на годы, а продажи учитываются сразу. Конец финансового года у «Ливерпуля» — 31 мая, а контракты футболистов заканчиваются 30 июня, так что месяц расходов выпадает на другой отчетный период, уменьшая нагрузку.
Например, Хьюго Экитике подписан 23 июля, то есть в текущем сезоне его стоимость в балансе будет учитываться только за 10 месяцев, а не за 11 — и это влияет на цифры.
Только по амортизации пятеро новичков обойдутся «Ливерпулю» в сезоне 2025/26 примерно в 56,3 млн фунтов. То есть полученные 99,5 млн прибыли на продажах уже покрывают эти расходы, с запасом в 40+ млн.
Это без учета зарплат, которые у новичков — особенно Экитике и Флориана Виртца — немаленькие. Однако уход Александер-Арнолда и Диаса высвободил тоже примерно 25 млн в год.
Хотя общая зарплата новых игроков выше, чем у ушедших, но за счёт прибыли на трансферах «Ливерпуль» покрывает расходы и имеет зазор. По нашим оценкам, полный годовой эффект от подписания пятерых новых игроков составит чуть больше 100 млн фунтов — почти столько же, сколько клуб заработал на продажах. Добавив экономию на зарплатах, получается, что трансферная активность этого лета приносит «Ливерпулю» даже прибыль в сезоне 2025/26.
А что значит покупка Исхака для будущих сезонов и нынешних высокооплачиваемых игроков?
Если всё выше сказанное понять, то становится ясно: даже если «Ливерпуль» купит Александра Исхака за 150 млн фунтов (амортизация — 28,6 млн в год) и даст ему зарплату 300 тысяч в неделю (14,8 млн в год), это не разрушит финансов клуба.
В сезоне 2025/26 расходы увеличатся на 43,4 млн фунтов, но это лишь слегка поднимет общую сумму трат по сравнению с прошлым сезоном. С 2026/27 годовая нагрузка возрастёт до 53 млн.
Но — и это важно — продажи 2025 года не дадут прибыли в 2026 году, а новые игроки продолжат стоить дорого. За каждого нового футболиста «Ливерпуль» в 2026/27 заплатит полные 12 месяцев расходов. Всего на текущий момент клуб добавил к ежегодной нагрузке 109 млн, а с Исхаком эта сумма вырастет до 162 млн в год на несколько лет вперёд.
Точно предсказать, как будут развиваться финансы клуба, невозможно — особенно с учётом спортивных результатов. Но рост постоянных расходов на 109–162 млн в год — это серьёзно. Мы ранее оценили, что клуб уже взял на себя обязательства на более чем полмиллиарда фунтов на 5–6 лет. С добавлением Исхака сумма приближается к 840 млн.
Эта цифра уже частично компенсирована: £99,5 млн прибыли на трансферах плюс сэкономленные зарплаты. В случае с Диасом клуб дополнительно сэкономил около 9 млн на амортизации. Всего уходы этим летом дали экономию или доход на сумму около 136 млн, а подписание Исхака увеличит расходы на 144 млн — значит, чистый эффект — всего +8 млн расходов в сезоне 2025/26.
Это также не учитывает влияние новых контрактов, выданных ван Дейку и Салаху. Эти двое могут сыграть более важную роль в финансовом балансе клуба через пару лет. Их новые соглашения истекают в 2027 году, и, хотя неизвестно, останутся ли они после этого, вполне возможно, что нет. Учитывая размер их зарплат, их уход означал бы существенное снижение зарплатной ведомости «Ливерпуля» — что поможет компенсировать текущие расходы на летние приобретения.
До этого момента ещё далеко, но в клубе уже сейчас думают, как покрыть долгосрочные обязательства, которые они на себя взяли. Как мы видели, сколь бы неожиданным это ни казалось, летняя трансферная активность «Ливерпуля» на текущий момент принесла чистую прибыль в финансовом году 2025/26. Любая крупная продажа — например, Дарвина Нуньеса — только улучшила бы финансовые показатели.
Проблемы могут начаться позже, когда потребуются новые продажи или другие меры — увеличение доходов или сокращение расходов.
Таким образом, это лето создаёт для «Ливерпуля» серьёзные обязательства на будущее, но здесь и сейчас финансовая ситуация клуба остаётся стабильной. И такой она останется даже в том случае, если клуб рискнёт и сделает Исхака самым дорогим игроком в истории английского футбола.
