Всё, что нужно знать о долговой ловушке России — в одном графике. Расходы на обслуживание внутреннего долга РФ (выплата купонов по облигациям федерального займа, ОФЗ) в первом квартале 2025 года достигли 709 миллиардов рублей. Это на 44% больше, чем за аналогичный период прошлого года. И это — только начало.
Что происходит?
Центробанк России задрал ключевую ставку до 21% — якобы чтобы удержать инфляцию под контролем. В реальности — чтобы заткнуть дыру в бюджете. А как затыкается дыра? Выпуском новых облигаций.
Но тут начинается замкнутый круг.
Как это работает:
- Госбюджет в минусе — расходов (в том числе на войну) больше, чем доходов.
- Выпускаются облигации (ОФЗ), чтобы занять деньги у граждан, банков и фондов.
- Ставка высокая — значит, процент по этим облигациям (купон) тоже высокий.
- Обслуживание долга дорожает — уже в первом квартале 2025 года Россия отдала 709 млрд руб только в виде процентов.
- Чтобы заплатить купоны — выпускают новые облигации, но теперь под ещё более высокий процент.
- И так по кругу — снежный ком.
В 2025 году, по прогнозам, только на выплаты по внутреннему долгу может уйти около 3 трлн рублей. Это почти половина всех налоговых поступлений в федеральный бюджет. Сумма будет расти вместе с процентной ставкой и потребностью в заимствованиях.
Почему это хорошая новость для Украины?
Россия втягивается в долговую спираль, где каждый новый заем только ускоряет падение. Сервис долга оборачивается огромными издержками. Это ослабляет экономику, ограничивает ресурсы на войну и делает государство уязвимым к внешним шокам.
Другими словами: Россия медленно, но уверенно разрывает свой собственный кошелёк.
И это делает её менее способной вести долгую и дорогую войну.
Вывод: высокая ставка, казавшаяся рычагом стабильности, стала капканом. Россия сама себя загнала в угол, где спасение от инфляции ведёт к росту долга, а спасение от долга — к новой инфляции.
А Украине остаётся только наблюдать, как экономический хребет противника прогибается под грузом процентных выплат.
Хорошие новости приходят не всегда с фронта. Иногда — из Минфина РФ.
