Ещё в начале 2022 года нефть из Казахстана шла на экспорт под маркой Urals. Это было удобно: сырьё смешивалось в общей трубе, покупатели получали стандартный продукт, а НПЗ не ломали голову, что там внутри. Но всё изменилось после февраля. Российская нефть стала токсичной, на неё накладывали санкции, ограничения по цене, её запрещали страховать и возить на танкерах под западными флагами. Для Европы и США покупка Urals превращалась в риск штрафов, блокировок и репутационных потерь.
В Казахстане быстро поняли, что оставаться под одной маркой с Россией — значит терять рынок. Уже летом 2022 года Астана официально отделила свою нефть, дав ей новое имя — KEBCO (Kazakhstan Export Blend Crude Oil). Химический состав почти не изменился, но юридически это теперь другой товар. На каждую партию идут отдельные сертификаты происхождения, которые подтверждают, что сырьё казахстанское, а не российское.
Эта смена бренда оказалась ключевым шагом. Сегодня KEBCO продаётся с премией в три доллара десять центов к Brent — это исторический максимум. Покупатели готовы платить больше, потому что у такой нефти нет санкционных рисков: её легко страховать, расчёты проходят через банки без проблем, а суда не попадают в «чёрные списки».
Российский Urals в это время торгуется с дисконтом — двенадцать долларов сорок четыре цента ниже Brent на FOB Новороссийск. Это почти четырнадцать процентов от цены барреля, что напрямую бьёт по доходам бюджета РФ. Чтобы сохранить объёмы экспорта, Москва вынуждена отдавать нефть дешевле, иначе её просто не купят.
Ситуация парадоксальная: физически нефть идёт по одной трубе, грузится в одних и тех же портах, но рынок видит в ней два разных товара. Казахстан зарабатывает больше, Россия теряет миллиарды долларов в год. По оценкам трейдеров, каждый доллар дисконта — это минус полмиллиарда долларов выручки в месяц для российской экономики при текущих объёмах экспорта.
Этот пример наглядно показывает, что санкции работают не на уровне деклараций, а на уровне цены. Российская нефть постепенно уходит в сегмент «скидочного» сырья для Индии и Китая, а Казахстан укрепляет позиции надёжного поставщика для Европы. Более того, разрыв в цене создаёт стимул для Астаны искать альтернативные маршруты через Каспий и Азербайджан, чтобы меньше зависеть от транзита по российской территории.
