FIFA хочет продать инвесторам часть бизнеса чемпионатов мира

Сколько стоит сделка и зачем она нужна Инфантино

FIFA готовится провести одну из самых серьёзных коммерческих реформ в истории мирового футбола. Организация предлагает создать отдельную компанию FIFA Forward Enterprise — FFE, в которую будут переданы коммерческие права и операционное управление главными турнирами FIFA. Речь идёт прежде всего о мужском и женском чемпионатах мира, клубном чемпионате мира, молодёжных соревнованиях и других международных турнирах.

Частным инвесторам планируют продать около одной пятой новой компании. FIFA рассчитывает привлечь до $4,2 млрд при предварительной оценке FFE в $20 млрд. При этом мировая федерация подчёркивает, что инвесторы получат только миноритарные неконтролирующие доли, а сама FIFA сохранит большинство в совете директоров и исключительные полномочия в вопросах футбольных правил, календаря, форматов соревнований и спортивного управления.

Что именно собирается продать FIFA

Формально FIFA не продаёт долю в самой международной федерации и не передаёт инвесторам право самостоятельно управлять чемпионатом мира. Сделка будет проведена через дочернюю коммерческую структуру FIFA Forward Enterprise.

В FFE планируют объединить четыре основных источника доходов FIFA:

• телевизионные и цифровые права;
• спонсорские контракты;
• продажу билетов и премиальных пакетов;
• лицензирование брендов и официальной продукции.

Кроме того, новая компания должна будет заниматься операционной организацией турниров. Это означает, что FFE станет коммерческим центром всей системы соревнований FIFA — от заключения медиаконтрактов до проведения матчей и обслуживания партнёров.

На практике объектом инвестиций становится будущая прибыль чемпионатов мира и других турниров. Инвесторы не покупают сам Кубок мира, но получают долю в компании, которая будет зарабатывать на его трансляциях, спонсорах, билетах и лицензиях.

Именно поэтому критики проекта говорят о фактической продаже части чемпионата мира. Даже без прямого влияния на футбольные правила частные акционеры будут заинтересованы в росте стоимости FFE и увеличении её доходов.

Сколько FIFA хочет получить от инвесторов

FIFA рассчитывает привлечь до $4,2 млрд уже на первом этапе. Новая структура предварительно оценивается в $20 млрд, поэтому инвесторам может достаться доля примерно в одну пятую компании.

В разных публикациях фигурируют показатели от 20 до 21 процента. В официальном заявлении FIFA точный размер доли не называется: организация говорит только о миноритарных неконтролирующих пакетах. Reuters сообщает о продаже до 20 процентов, тогда как расчёты, основанные на заявленных суммах, позволяют говорить примерно о 20–21 проценте.

FIFA обещает направить все полученные средства не на выплаты руководству организации, а на развитие футбола через новую программу FIFA Fast-Forward Programme.

Сколько денег получат национальные федерации

Главный аргумент Джанни Инфантино состоит в том, что коммерческая реформа позволит резко увеличить финансирование 211 национальных футбольных ассоциаций.

Таким образом, в ближайшем четырёхлетнем цикле обычное финансирование одной федерации должно увеличиться с $8 млн до $20 млн. Кроме того, каждая ассоциация сможет добровольно запросить ещё до $20 млн на специальный крупный проект.

Разовые средства разрешат направлять на строительство стадионов, национальных тренировочных центров и другой инфраструктуры. Регулярные выплаты можно будет использовать для подготовки тренеров, содержания национальных сборных, проведения внутренних соревнований, развития детского и массового футбола, а также женских команд.

Вместе с уже действующими программами FIFA общий объём финансирования развития футбола в следующие четыре года может превысить $10 млрд. FIFA называет это крупнейшей инвестиционной программой, когда-либо запущенной международной спортивной организацией.

Зачем Инфантино понадобилась отдельная компания

Официальная позиция Инфантино заключается в том, что коммерческое направление FIFA стало слишком большим и сложным, чтобы управлять им в рамках обычной структуры некоммерческой спортивной федерации.

FFE должна работать как специализированная международная компания с профессиональным менеджментом, отдельным советом директоров и возможностью привлекать внешний капитал. По словам президента FIFA, новая модель позволит «высвободить коммерческий потенциал» организации и более равномерно распределить доходы между странами.

Но существует и более прагматичное объяснение. Продав миноритарную долю, FIFA получит несколько миллиардов долларов немедленно, не дожидаясь доходов от будущих чемпионатов мира. Часть ожидаемой прибыли следующих десятилетий фактически будет превращена в доступный сегодня капитал.

Это позволит Инфантино быстро увеличить выплаты национальным федерациям и продемонстрировать, что его коммерческая политика приносит им прямую материальную выгоду.

Нужны ли FIFA дополнительные деньги

FIFA не находится в состоянии финансового кризиса. Напротив, четырёхлетний цикл 2023–2026 годов должен принести организации более $15 млрд дохода — почти вдвое больше, чем предыдущий цикл. Первоначальный бюджет на этот период составлял $11 млрд, затем ориентир увеличили до $13 млрд, но финансовые результаты чемпионата мира 2026 года позволили превысить и эту сумму.

Следовательно, проект FFE нужен FIFA не для покрытия убытков. Его цель — резко увеличить объём доступного капитала и превратить коммерческие права в самостоятельный актив, стоимость которого можно постоянно повышать.

Для инвесторов участие в FFE будет иметь смысл только при дальнейшем росте доходов. Поэтому после сделки может усилиться давление в пользу:

• расширения числа участников чемпионатов;
• увеличения количества матчей;
• более частого проведения клубного чемпионата мира;
• создания новых международных турниров;
• повышения стоимости билетов и премиальных услуг;
• расширения рекламных пауз и цифровой монетизации.

FIFA уверяет, что инвесторы не смогут принимать решения о формате турниров или международном календаре. Однако коммерческие интересы акционеров неизбежно будут учитываться руководством компании, поскольку без роста доходов вложения потеряют привлекательность.

Кто может купить долю в FFE

Предполагаемую группу инвесторов должна возглавить Thrive Eternal — структура постоянного капитала, созданная американским предпринимателем Джошуа Кушнером.

Кушнер является основателем венчурной компании Thrive Capital. Его структура уже инвестировала в спортивный бизнес, в частности приобрела миноритарную долю в бейсбольном клубе San Francisco Giants. Консультантом Thrive Eternal выступает бывший глава Disney Боб Айгер.

Джошуа Кушнер также является младшим братом Джареда Кушнера — мужа дочери президента США Дональда Трампа Иванки. Именно это родство вызвало дополнительные вопросы о политических связях потенциальных инвесторов с Инфантино.

При этом Reuters со ссылкой на источник уточняет, что сам Джаред Кушнер не входит в число потенциальных инвесторов.

Финансовым консультантом FIFA выступает банк J.P. Morgan. В поиске долгосрочных инвесторов также участвует консалтинговая компания OpenEconomics.

Коммерческим советником проекта стал Грег Маффей, возглавляющий BANN Ventures. Ранее он руководил Liberty Media во время приобретения и управления Формулой-1. Его участие показывает, что FIFA ориентируется на модель, при которой спортивное соревнование превращается в глобальную медийно-развлекательную платформу.

Почему сделка вызвала резкую реакцию UEFA

UEFA публично выступила против проекта ещё до того, как FIFA выпустила официальное разъяснение. Европейская конфедерация заявила, что руководство мирового футбола «пересекает черту», которую спортивные организации не должны пересекать.

Главная претензия UEFA связана с недостаточной прозрачностью. Европейская организация требует объяснить, кто именно получит финансовую выгоду, какие права будут переданы новой компании и сможет ли FIFA гарантировать, что интересы инвесторов не повлияют на календарь и форматы турниров.

UEFA сформулировала свою позицию предельно жёстко: футбол не принадлежит FIFA, поэтому организация не имеет права его продавать.

Недовольство усилил способ объявления реформы. По данным Sky News, Английская футбольная ассоциация не знала о проекте до публикации сообщения, а на встречах представителей федераций перед финалом чемпионата мира вопрос подробно не обсуждался. Европейские ассоциации собираются провести экстренное виртуальное совещание.

Возможен ли бойкот чемпионатов мира

По информации Sky News, некоторые европейские федерации готовы обсуждать угрозу бойкота будущих турниров FIFA, если Инфантино откажется менять проект. Пока речь идёт не об официальном решении UEFA, а о возможном инструменте давления на руководство мировой федерации.

У Европы есть только 55 голосов из 211, поэтому самостоятельно заблокировать проект на голосовании она не сможет. Большинство небольших футбольных ассоциаций Африки, Азии, Карибского региона и Океании значительно зависят от финансовой помощи FIFA. Предложение увеличить выплаты до $20–24 млн может оказаться для них более убедительным, чем аргументы UEFA.

Однако европейские сборные, клубы, телеканалы и рекламные рынки обеспечивают значительную часть коммерческой привлекательности турниров FIFA. Поэтому даже потенциальная угроза отказа ведущих европейских команд от участия является серьёзным риском для проекта.

Подобное уже происходило в 2021 году, когда FIFA продвигала идею проведения чемпионата мира раз в два года. После предупреждений UEFA о возможном отказе европейских сборных план был фактически заморожен.

Это не первая попытка Инфантино привлечь частный капитал

В 2018 году Инфантино уже пытался реализовать похожую схему. Тогда инвестиционный консорциум при участии японской SoftBank предлагал вложить $25 млрд в расширенный клубный чемпионат мира и новый глобальный турнир сборных.

Взамен инвесторы рассчитывали получить 49 процентов коммерческой структуры, управляющей соревнованиями. Проект не был реализован из-за сопротивления внутри FIFA, вопросов к источникам финансирования и конфликта с UEFA.

Нынешняя модель выглядит осторожнее. FIFA сохраняет контрольный пакет, обещает не допускать инвесторов к спортивному управлению и предлагает национальным федерациям значительно более крупные выплаты.

Может ли Инфантино возглавить новую компанию

Британские СМИ сообщали, что после завершения работы президентом FIFA Инфантино может перейти на руководящую должность в FFE. Его действующие ограничения по срокам означают, что при очередном переизбрании он должен будет оставить пост президента мировой федерации в 2031 году.

FIFA отрицает, что вопрос о назначении Инфантино руководителем новой компании уже обсуждался. При этом организация признаёт, что президент и администрация FIFA должны играть ведущую роль в управлении FFE, чтобы сохранять контроль над дочерней структурой.

Поэтому опасения критиков связаны не только с приватизацией коммерческих прав, но и с возможностью создать для нынешнего президента FIFA новую влиятельную должность, которая позволит ему участвовать в управлении главным футбольным бизнесом мира после ухода с формального поста.

Кто будет принимать окончательное решение

Проект пока не утверждён. Для запуска FIFA Forward Enterprise необходимо получить поддержку большинства из 211 национальных ассоциаций, а также одобрение нормативных изменений со стороны Совета FIFA.

Теоретически для большинства достаточно 106 голосов. Учитывая обещанные выплаты, Инфантино имеет хорошие шансы заручиться поддержкой небольших и финансово зависимых федераций.

Именно поэтому президент испанской Ла Лиги Хавьер Тебас назвал предложение не реформой, а фактической предвыборной кампанией Инфантино. Критики считают, что будущие доходы FIFA используются для укрепления политической лояльности национальных ассоциаций перед очередными выборами президента организации.

Что изменится для футбола

В ближайшее время обычный болельщик вряд ли заметит изменения. Форматы турниров, правила и календарь формально останутся под контролем FIFA.

Долгосрочные последствия могут оказаться намного заметнее. FFE будет оцениваться как бизнес, а значит, её руководство должно будет постоянно доказывать инвесторам способность увеличивать стоимость компании. Чем больше матчей, турниров, трансляций, спонсорских интеграций и дорогих билетов сможет продавать FIFA, тем выше станет цена долей.

Для национальных федераций преимущества очевидны: они смогут получить беспрецедентные суммы на стадионы, академии, тренеров, сборные и массовый футбол.

Для болельщиков риск заключается в другом. Турниры могут стать ещё более продолжительными, дорогими и зависимыми от коммерческих интересов. Международный календарь окажется под дополнительным давлением, а традиции соревнований — под угрозой постоянного изменения ради роста доходов.

Главный вопрос вокруг сделки

Спор между FIFA и UEFA нельзя сводить только к формулировке «продажа чемпионата мира». Юридически FIFA действительно продаёт миноритарную долю в контролируемой дочерней компании, а не сам турнир и не полномочия международной федерации.

Но экономически инвесторы получат долю в доходах, которые генерируют чемпионаты мира и остальные соревнования. Они будут рассчитывать на рост стоимости своего актива, а FIFA — учитывать эти ожидания при разработке коммерческой стратегии.

Поэтому главный вопрос заключается не в том, сохранят ли инвесторы формально неконтролирующий статус. Важнее понять, сможет ли FIFA в будущем принимать решения исключительно в интересах футбола, если стоимость её новой компании будет напрямую зависеть от количества матчей, цен на билеты, рекламных контрактов и масштабов глобальных турниров.

Инфантино представляет проект как демократизацию футбольных доходов. Его противники видят в нём приватизацию главного спортивного соревнования планеты и попытку обменять будущие доходы на политическую поддержку национальных федераций. Какое из этих объяснений окажется ближе к реальности, будет зависеть от структуры сделки, состава инвесторов и правил управления FIFA Forward Enterprise.